序言
若果大家有留意虛擬貨幣的話，近期就有其中一單新聞引起全球關注，就是作為第三大穩定幣 TerraUSD（UST）竟在一夜之間下跌超過 90%，而作為其關聯虛擬貨幣的 LUNA，更在短短數日就蒸發接近 100%。今次 UST 的事件，確實令到不少投資者感到驚慌，更使不少人擔心其他穩定幣是否真正「穩定」。
何謂穩定幣
當大家在各種虛擬貨幣交易所進行瀏覽的時候，都總會發現某幾種貨幣的價格長期維持在大約 $1 的水平，無論其他虛擬貨幣例如 BTC 或 ETH 大升大跌，這類貨幣的價格基本上都約持在相約水平。其實穩定幣的出現，其中一個原因就是為了方便想透過虛擬貨幣進行交易的用戶，能夠有一個更能預計的成本作為計算，亦希望透過穩定幣來吸引更多人使用虛擬貨幣作為實體交易，而並非只在交易所內進行買賣。
由於一般來說，穩定幣的價值都會維持在 USD$1 左右，在各種穩定幣的背後，亦會有一種相關聯的虛擬貨幣作為支持，兩者之間的關係在於當穩定幣例如 UST 超過 USD$1 的時候，大家就可以把 UST 轉換成 LUNA，從而賺取當中的差價，相反當 UST 價格低於 USD$1，就可以把 LUNA 重新轉換為 UST。由於穩定幣的價格波動不大，因此在各個交易所內，參與者一般都會先兌換為某種穩定幣，再以穩定幣去買賣其他虛擬貨幣。
穩定幣的重要性
既然穩定幣基本上沒有任何的波幅，為何能吸引人投資呢？除了上述的情況，有人會以差價作為投資回報，但對於本金不多的「散戶」，這種差價的買賣其實不存在任何的吸引力。至於透過穩定幣去買賣其他虛擬貨幣，則只是作為中間的「橋樑」，對於穩定幣本身的價值在大部份情況下同樣不太理會。其實，穩定幣的出現在比較大的層面上，是為了吸引一眾傳統投資者進入虛擬貨幣市場，在一個理論上較低風險的環境下，嘗試了解另一種的生態圈。不過與此同時亦另一部份人會感到穩定幣的出現，其實與虛擬貨幣背道而馳，因為虛擬貨幣的原意是要「去中心化」，而穩定幣則與法定貨幣掛勾，變相受到一定程度的限制。
質押穩定幣獲取回報
當手持一定數量的穩定幣，不想頻繁賺取差價，又或者未有打算投資其他虛擬貨幣的時候，有部份投資者就會把持有的穩定幣，以質押的方式獲取更高的回報。質押（Staking）這個題目在早前的文章已經有介紹過，它的主要概念類似銀行的定期，把穩定幣或其他虛擬貨幣「暫存」在交易所一定時間，而獲取更高的利息作為回報，當中部份更可以高達超過 10% APY 的回報。當然，在正常情況下，透過質押能夠穩定地獲取一定的回報，但若面對今次 UST 的事件為例，假若大家持有的 UST 仍在質押期的話，則由於未能及時把 UST 轉換為其他貨幣，而需要承受極大的損失。
UST 泡沫爆破
TerraUSD 一直以來都保持著其穩定幣的角色，但在 5 月 9 日的時候，就突然出現崩盤式下跌，並在之後 4 日內，其價值就已經大跌近 90%，而這個情況就令到其關聯貨幣 LUNA 出現拋售的情況，其價格更是當時大約 USD$22 急跌至目前已經接近 USD$0 的水平。LUNA 的更大跌幅主要是由於希望售出更多 LUNA 以減少 UST 的跌幅，但隨著突然之間 LUNA 的數量大幅增加，以虛擬貨幣其中一個定律為「數量越少價值越高」的理論下，短時間大量的 LUNA 就變失去其原有價值，在一環扣一環的情況下，就使 UST 和 LUNA 的情況變得不發不可收拾，連帶整個虛擬貨幣的市場都出現極大的震動，各種貨幣都出現極大的跌幅，而目前亦已經算是略為回穩。
穩定幣的前景
經過今次 UST 和 LUNA 的事件，相信令到不少人開始擔心穩定幣以至整個虛擬貨幣的運作。雖然 LUNA Foundation Guard 有消息指會重新建立一個全新的區塊鏈，並會以 Airdrop 的方式為原有的 LUNA 持有者提供新的 LUNA 貨幣，讓他們繼續支持整個 Terra 生態圈的發展，不過投資者是否仍然願意重新投放資源在 Terra 之上仍是未知之數。但經過今次的事件，就令到更多人擔心穩定幣是否還「穩定」，而緊隨 UST 之後，另一種穩定幣 USDT（Tether USD）亦曾經短時間受到壓力，擔心會成為另一個 UST，而目前其價格亦已回到正常水平。
